VSH update VCSC

VSH sẽ được hưởng lợi từ tình hình thủy văn thuận lợi trong năm 2021

CTCK Bản Việt (VCSC)

CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh (HOSE: VSH) là một trong những công ty thủy điện lớn nhất miền Trung với tổng công suất lắp đặt là 356 MW. VSH là công ty con của CTCP Cơ điện lanh - REE (khuyến nghị mua, giá mục tiêu 75.000 đồng/CP - vui lòng xem Báo cáo cập nhật ngày 17/05/2021 của chúng tôi để biết thêm chi tiết).

Lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số quý 1/2021 tăng 95 lần so với cùng kỳ năm ngoái, đạt mức 101,5 tỷ đồng chủ yếu nhờ lượng mưa nhiều hơn kể từ cuối năm 2020. Đáng chú ý, sản lượng điện thương phẩm của VSH tăng 172,3% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 1/2021 lên khoảng 227 triệu kWh.

VSH đặt kế hoạch lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số giảm 39% xuống 114 tỷ đồng vào năm 2021. Mặc dù nhà máy thủy điện Thượng Kon Tum đã đi vào hoạt động thương mại, qua đó sẽ hỗ trợ mạnh mẽ cho sản lượng điện của VSH trong năm 2021, ban lãnh đạo dự kiến dự án này sẽ lỗ 53 tỷ đồng trong năm 2021.

Chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận của VSH sẽ được hưởng lợi từ tình hình thủy văn thuận lợi trong năm 2021 - đặc biệt là với nhà máy thủy điện Thượng Kon Tum đi vào hoạt động sẽ giúp tăng trưởng sản lượng điện lên đáng kể. Chúng tôi cũng kỳ vọng VSH sẽ đàm phán nâng giá hợp đồng mua bán điện (PPA) thành công.

VSH hiện đang giao dịch với P/E trượt là 16,2 lần - cao hơn 22% so với mức trung bình của nhóm các công ty cùng ngành mà chúng tôi đã lựa chọn (13,3 lần). Chúng tôi cho rằng điều này phản ánh kỳ vọng mạnh mẽ của các nhà đầu tư đối với tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai của VSH.

Sau 3 năm liên tiếp không trả cổ tức bằng tiền mặt, VSH đặt kế hoạch chi trả mức cổ tức/cổ phiếu DPS là 400 đồng vào năm 2021 - tương đương với lợi suất cổ tức khoảng 2%.

Rủi ro chính: Điều kiện thời tiết không thuận lợi.

Tham gia room tư vấn tại
https://zaloapp.com/g/nlkxwa365
phí giao dịch 0.1 %,margin lãi 9.9 %
Liên hệ zaalo 0986344056

Mở tài khoản ekyc theo ảnh
tải app MBS Mobile trên kho ứng dụng > mở TK ekyc > chọn Dịch vụ có broker : 8958 - Đoàn Ngọc Thao