DCM update

Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu DCM của Công ty cổ phần Phân bón Dầu khí Cà Mau và thay đổi mục tiêu 2024F là 38.700 đồng/CP (upside 19% so với giá đóng cửa ngày 05/03/2023, đã bao gồm 6% tỷ suất cổ tức) dựa trên phương pháp EV/EBITDA với EV/EBITDA mục tiêu 2024F = 5.2x (tương đương mức trung vị 5Y).

DCM là một trong những doanh nghiệp phân bón hàng đầu với triển vọng cải thiện lợi nhuận mạnh mẽ trong 2024F (tăng 91%) cùng bảng cân đối kế toán lành mạnh với lượng tiền mặt lớn chúng tôi duy trì quan điểm DCM là lựa chọn hấp dẫn.

Triển vọng kinh doanh dành cho DCM: Doanh thu tăng trưởng 6% nhờ nhu cầu phân bón cải thiện giúp sản lượng phân bón tăng trong bối cảnh giá phân bón phục hồi; Biên lợi nhuận tăng trưởng 9,1đpt nhờ chi phí khấu hao giảm mạnh (đóng góp 62% tăng trưởng lợi nhuận gộp 2024); Kỳ vọng tỷ suất cổ tức cải thiện đạt 6 – 7% nhờ dòng tiền từ hoạt động kinh doanh dồi dào.

BSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của DCM trong năm 2024 lần lượt đạt 13.342 tỷ đồng (tăng 6% so với năm trước) và 2.113 tỷ đồng (tăng trưởng 91%) tương đương EPS fw 2024 khoảng 4.001 đồng/CP, P/E fw 2024 = 8.6x.

Dựa trên các giả định: Sản lượng kinh doanh Ure đạt 869 nghìn tấn (tăng 0,3%), tương ứng tăng 6% so với dự phóng trước đó; Giá bán Ure bình quân đạt 9.885 đồng/kg (tăng 3%); Giá khí bình quân cả năm đạt mức 10.0 USD/MMBTU (tăng 2,2%), tương ứng tăng 8% so với dự phóng trước đó do chúng tôi nâng giả định giá dầu.

Tham gia room tư vấn tại
https://zaloapp.com/g/nlkxwa365
phí giao dịch 0.1 %,margin lãi 9.9 %
Liên hệ zaalo 0986344056

Mở tài khoản ekyc theo ảnh
tải app MBS Mobile trên kho ứng dụng > mở TK ekyc > chọn Dịch vụ có broker : 8958 - Đoàn Ngọc Thao