VCB update

Chúng tôi dự phóng tăng trưởng tín dụng của Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank, mã VCB – sàn HOSE) năm 2024 đạt 18,8% (tăng mạnh so với mức tăng 5.8% ước tính vào năm 2023) nhờ hoạt động kinh tế Việt Nam được kỳ vọng sẽ tăng tốc trở lại trong năm 2024.

Nhờ hoạt động tín dụng tăng trưởng tốt, chúng tôi kỳ vọng mặt bằng lãi suất cho vay cũng sẽ tăng nhẹ trong khi lãi suất huy động tăng chậm hơn. Thêm vào đó, xu hướng không dùng tiền mặt ngày càng phổ biến sẽ giúp ngân hàng tiếp tục cải thiện tỷ lệ CASA và qua đó VCB vẫn duy trì được lợi thế từ nguồn vốn giá rẻ.

Chúng tôi ước tính NIM của VCB trong năm 2024 đạt 3,61%, tăng 14 bps so với cuối năm 2023. Sang năm 2024, chúng tôi kỳ vọng áp lực nợ xấu sẽ gia tăng do Thông tư 02/2023/TT-NHNN hết hiệu lực, nhưng sự phục hồi của nền kinh tế sẽ góp phần giảm nhẹ gánh nặng nợ xấu.

Qua đó, chúng tôi dự phóng tỷ lệ nợ xấu năm 2024 đạt 1,10% và chi phí trích lập dự phòng năm 2024 của VCB là 16.100 tỷ đồng (tăng trưởng 21%). Do đó, chúng tôi ước tính lợi nhuận sau thuế của VCB năm 2024 là 37.497 tỷ đồng (tăng trưởng 12,6% so với năm trước).

Sử dụng phương pháp định giá chiết khấu thu nhập thặng dư (Residual Income) và P/B, chúng tôi xác định giá trị hợp lý đối với mỗi cổ phiếu VCB là 87.300 đồng/CP và khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu này.

Rủi ro: (1) Rủi ro lãi suất; (2) Rủi ro nợ xấu; (3) Rủi ro cạnh tranh; (4) Rủi ro lạm phát; (5) Rủi ro suy thoái kinh tế;

Tham gia room tư vấn tại
https://zaloapp.com/g/nlkxwa365
phí giao dịch 0.1 %,margin lãi 9.9 %
Liên hệ zaalo 0986344056

Mở tài khoản ekyc theo ảnh
tải app MBS Mobile trên kho ứng dụng > mở TK ekyc > chọn Dịch vụ có broker : 8958 - Đoàn Ngọc Thao